首先，我们简单了解一下"十六卫"制度。这一制度兴起于北周时期，在梳理南北朝时期所遗留军事体制的基础上进行了重大创新。至隋唐之时，"十六卫"逐渐成为国家行政权力体系中不可或缺的组成部分，负责驻守京师，统筹管理各地府兵以及首都的卫戍部队，保卫国家安全和社会秩序稳定。"十六卫"制度之所以如此受重视，主要在于通过中央指挥，使禁军与府兵两套体系得到有机整合，从而大幅度强化了皇帝对军队控制的力度，同时也有助于稳固地方军事权力的地位。然而，随着均田制的坍塌，府兵制面临困境，到中唐以后，"十六卫"旗鼓不显，仅剩象征性权威，甚至宋朝时期名义上仍有"十六卫"之名，却实质上不过是荣誉头衔。到五代亡国之时，作为标志性的"十六卫"制度终于走向终结。

1935年，当红一四方面军会师后，两大方面军采取混编，组建左右两路军，准备北上抗日。红5、9军团与红四方面军9军、31军、33军编为左路军，其余部队编为右路军。

交银国际发表报告称，基于行业投资情绪回暖及估值中枢上调，该行将京东物流（02618）目标价从11.30港元上调至16.30港元，基于15倍2024年市盈率，维持“买入”评级。

交银国际主要观点如下：

2024年3季度预览：预计3季度收入同比增6%至442亿元，符合此前该行和市场的预期，同比增速对比2季度的8%，趋势与社零保持一致。预计调整后净利润为10.9亿元，同比增29%，较该行此前预期上调15%，对比市场预期的7.2亿元高51%。预计调整后净利润率为2.5%，同比提升50个基点。调整后净利润率提升主要来自场地利用率、运输成本控制、产品结构调优和价格管理等举措带来的运营效率优化。预计精细化管理能力提升带来的利润优化趋势持续，上调全年调整后净利润19%至61亿元，对应净利润率3.4%。

消费回暖及接入淘宝将催化股价上涨：以旧换新政策陆续落地，拉动9月数据改善，随着整体消费环境改善，有望拉动业务量增速恢复，公司供应链业务大客户需求回暖弹性空间更大。淘宝宣布将在2024年双十一活动接入京东物流，该行认为将对公司业务量增长带来利好，包括供应链、快递正逆向业务，有望提升已合作客户的全渠道一盘货管理能力，以及渗透未合作客户的业务空间。具体合作细则有待落地，预计目标渗透率客户与顺丰重合度较高，对2025年的收入增长前景可期。

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